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管理层能否给出一些下半年的利润率的指引和预

2019-01-13 18:30

  腾讯科技讯 北京时间8月1日消息, 百度(NASDAQ: BIDU)今天发布了2018财年第二季度未经审计财报。财报显示,百度第二季总营收为260亿元(同比增长32%),归属于百度的净利润达64亿元(同比增长45%),移动营收仍占据主要地位,在总营收中的占比为77%。盘后,百度股价一度涨超4%。

  财报发布后,百度董事长兼CEO李彦宏和CFO余正钧等高管出席了随后举行的分析师财报电话会议,解读财报要点并回答分析师提问。

  美国银行-美林分析师:可否详细介绍一下百度新闻信息流的最新进展,比如,与竞争对手相比,百度新闻信息流的使用量及商业化程度是怎样的?

  第二个问题是关于公司第三季度业绩预期的,最近很多P2P平台接连曝出丑闻,那么这些事件有没有给百度第三季度营收带来影响?

  李彦宏:关于新闻信息流业务,我刚才在开场陈述环节中也说到了,这项业务发展非常快,我们看到无论是DAU(日活跃用户数)还是每用户访问时长都在快速增长,而且我们的新闻信息流内容的推荐功能的相关性也在不断改善,可以说,我们的用户体验现在是最好的,相比其他竞争对手,我认为我们正在不断获取更多的市场份额。

  但是,我们的新闻信息流产品的目标是丰富人们的生活,而不是帮助他们打发时间,我们希望用户每次在访问百度移动应用时,都能学到有价值的内容或信息。所以,我们认为新闻信息流是百度核心业务的一部分,是百度搜索+信息流超级应用不可或缺的一部分,我们预计这种(增长的)趋势会持续下去。

  我们认为,与中国市场的其他竞品相比,百度新闻信息流已经覆盖了最多的受众,但鉴于百度搜索产品拥有超过6亿月活跃用户,我们在新闻信息流产品方面仍然有很大的增长空间。

  至于P2P广告业务,我们对这项业务一直都有非常严格的控制,为P2P广告商设定了很高的进入门槛,目前为止我们并没有看到这件时间给百度的收入带来任何显著影响,将来我们也不认为百度会受到显著的影响。

  花旗银行分析师:我的问题会关于新闻信息流的运营以及广告的监管环境的,我们注意到政府部门正在加强监管和关注新闻信息流以及新闻内容内置广告。那么,你们认为监管环境的改变是否只是暂时的吗?还是说过一段时间后这种情况会成为新的常态?监管的加强对百度各个产品会带来哪些具体的影响?

  第二,本季度公司的SG&A(销售成本、综合开销及行政管理费用)有比较大的上升,请问这与剥离业务的一次性成本有关吗?还是主要是由促销成本的增长导致的?

  李彦宏:我们对于公司提供的新闻信息流内容始终具有非常高的审核标准,不希望让用户看到非法或者游走在法律边缘的不合适的内容或信息,再次强调一下,我们是想丰富用户的生活,帮助用户接触有价值的信息或内容。所以,过去几个季度,我们尚未看到任何负面的影响,因为我们的标准始终都非常高。

  余正钧:第二季度SG&A的同比增长的主要与促销活动以及渠道成本有关。其中有超过1亿人民币的部分是我们必须为某项坏账预留的,但我觉得这只是一个一次性的科目。

  摩根士丹利分析师:我有两个问题,首先,百度最近在AI开发者大会上推出了百度智能小程序,那么能否透露一下智能小程序的上线以及用户的反馈?客户方面,哪些垂直领域的企业已经接入了百度智能小程序?哪些垂直领域具有更大的潜力?从战略角度,智能小程序业务对于百度的搜索+信息流业务的价值是什么?

  第二个问题,管理层能否给出一些下半年的利润率的指引和预期,尤其是对一些成本的预期,比如流量获取成本、内容成本和研发成本等?

  李彦宏:关于百度智能小程序,我们从公司联系的合作伙伴那里获得了大量的好评,最新版本的百度应用已经支持了智能小程序,它会为用户提供更好的体验,并在未来推动更高的用户转化率。

  目前,一些垂直领域的企业已经做好了使用百度智能小程序的准备,包括游戏、旅行等。同时,我们也在推动其他垂直领域快速接纳这个新的产品,当前我们已经承诺将在年底前将智能小程序开放,也就是说,其他大的应用也可以接入API,以做好在相同的生态系统中支持各类百度智能小程序的准备。

  所以,我们看到合作伙伴对百度智能小程序非常感兴趣,我们正忙着落实各类功能。我们已经看到了许多积极的案例,秒速赛车比如,火车票预订平台在接入百度智能小程序后,其用户转换率远远高于之前未接入时的情况。

  余正钧:关于第二个问题,正如我在开场陈述环节中提到的,我们认为百度第三季度利润率可能会比第二季度下滑几个百分点。从今年年初以来,我们就讲到会增加在流量获取方面的投入,我觉得这可能将是一个主要的成本项。此外,我们还会继续加大在内容获取方面的投入,以便帮助信息流产品获得更高的流量。

  所以,这是百度预算的两个主要支出方向,有可能会增加我们在市场营销和内容成本上的支出。

  瑞士信贷分析师:我的问题是关于DuerOS和阿波罗两大平台的,管理层可否介绍一下这两个AI项目的商业化时间表?预计它们会在未来哪个季度开始对百度的收入产生贡献?

  第二,关于监管,管理层预计政府是不是会加大对搜索和新闻信息流的监管力度?

  李彦宏:DuerOS和阿波罗两大AI项目发展非常快,我们看到大量厂商在使用百度物联网设备的厂商,并且从中获得快速增长。许多OEM厂商也表达出与我们合作的强烈兴趣。但是,这两个项目目前仍处于非常初级的阶段,所以我们预计在未来几个季度不会对公司的收入作出重大贡献。

  话说回来,我们以前就说过,DuerOS和阿波罗是行业竞品中最领先的,因此如果说有哪家公司的AI项目将首先做到为其作出重要的收入贡献的话,那这家公司非百度莫属。

  特别是其中的阿波罗项目,政府非常支持这样的科技创新,也愿意在基础设施层面与企业展开合作,也就是说,未来会需要安装很多传感器,这样,车辆在实现自动驾驶过程中,就不必购买非常昂贵的设备和其他类型传感器。所以,我们对新两个项目的未来前景非常兴奋。

  至于搜索和新闻信息流的监管环境,大家都知道,百度做搜索业务已经有很长时间了,我们经常看到市场变动,我们将可以像以往一样应对各种变化。

  至于新闻信息流,我们开展这项业务有两年多了,我们一直保持很高的标准,与监管部门保持积极对话。我们认为将来也不会发生太大变化。

  86 Research分析师:我的第一个问题是关于短视频的,我想知道最近监管层对不符合内容要求的短视频应用的打击,是否会对百度平台上的短视频的供应产生影响,是否会影响百度未来的短视频策略?

  此外,百度视频内容当前的收入贡献以及商业化进展是怎样的?视频广告在商业化程度上与新闻信息流广告相比有何不同?

  第二,关于流量获取成本,管理层刚才提到百度将在今年下半年加大对流量获取的支出。鉴于当前的流量获取成本已经很高,百度未来是否会调整OEM流量获取策略,以及流量获取ROI(投资回报率)的衡量标准?

  李彦宏:短视频业务增长非常迅速,我们做短视频业务的时间还比较短,但是过去几个季度的增长非常快,视频内容已经占百度新闻信息流内容分发量的一半以上。

  短视频对百度的获得收入能力也是非常积极的,因为如果从商业化能力和目标方面来看,短视频实际上从第一天起就开始赚钱了。

  关于政府对短视频内容的监管,我认为它与文本和图像的监管标准相同。我们有一个非常先进的系统来识别违规内容,我们还可以利用AI和机器学习来过滤掉那些不合规的内容,并将最相关的内容推送给我们的用户。

  余正钧:关于整体流量获取成本,过去我们考虑的是如何获得绝对利润,以及来流量获取支出的毛利率,但是从今年年初开始,我们改变了这一策略。我们相信,将利润做到最大化而不是利润率最大化是一个更好的策略,我们自今年年初以来开始推行这种策略,只要我们认为还有更多的利润可以获取,我们就会增加流量获取的支出。

  话说回来,我们也在考虑来自流量获取而不是应用下载或使用百度应用的投资回报率,目前为止,我们能以比流量获取成本增长更快的速度增加百度应用的安装,所以我们的投资回报率实际上变得更好。

  所以,过去的两个季度,我们正在努力增加对流量获取的投资,在销售和营销渠道成本这一栏,大家已经看到这种增长已经很明显,因为我们已经找到了靠市场营销投资获得良好投资回报率的方法。

  瑞银分析师:我的问题是关于广告业务,管理层可否谈一下公司在未来几个季度的收入增长趋势?

  李彦宏:大家知道,中国的互联网人口不再像以前那样快速增长,所以,总的市场规模并不会更大,但这意味着,技术能力将在包括用户体验和货币化在内的更多领域发挥更加重要的作用。

  对于广告而言,我们仍然相信变现技术的提升还会有很多空间,包括oCPC (目标转化出价功能)和智能小程序等。

  广告厂商采用智能小程序后,会看到更好的转换率,因为智能小程序的用户体验更像是原生应用,而不仅仅是网页,而且用户数据是互连互通的,相关性也会得到改善。所以,接下来几个季度,我认为推动收入增长的一个因素将是变现方面的技术创新。

  德意志银行分析师:我发现公司的移动业务的收入占比首次出现了下滑,所以我想了解管理层如何看待PC和移动收入占比的转变,这次下滑是市场短暂的变化吗?

  余正钧:移动收入方面,如果看同比情况,百度移动业务收入在总营收的比例其实是增长了,你提到的是环比的情况,只是第一季度和第二季度之间的季节性波动造成的,而且这个变化的幅度只有1%,我认为这并不太显著。

  李彦宏:我们在考虑如何开发产品时,总是首先考虑用户需求,希望尽可能地尽快地满足用户的需求,并在搜索结果第一条中提供正确的答案。与此同时,我认为这并不会严重损害商业化,因为在很多情况下,这种第一条的搜索结果也具有商业价值,用户能获得好的服务,我们也可以从中赚钱。

  比如,用户寻找机票时,第一个结果可以很好地满足用户的需求,使他们不用离开我们的网站,与此同时,这也具有明显的商业价值,所以,在对搜索结果的排名时,我们始终首先考虑用户的兴趣。

  我们认为,从长远来看,这也会让用户会更频繁地回来,并在我们的应用中花费更多的使用时间,最终我们也能更好地对整体用户群进行变现。

  麦格理证券分析师:关于对互联网金融以及国际业务的剥离,如果我的计算没错的话,剥离的收入部分大约是8亿到8.5亿人民币规模,那么,这两项剥离业务的利润率是怎样的?这次剥离对于公司第三季度的利润率的有何影响?

  余正钧:对互联网金融以及国际业务的剥离的影响,要看我们是在季度中还是季度末完成交易。在我们公布的财报的Excel中,我们列出的是百度核心业务在未考虑剥离的情况下是怎样的,但是在今天会议的开场陈述环节中我们提到的数额是除去了剥离的部分的。通过这两部分的差异,你可以看到我们的预测。

  剥离部分的业务有小的盈利,但是相对百度整体这部分的盈利是非常小的一部分。所以,剥离后,我们的季度收入会降低8亿到10亿人民币,盈利部分也会有所降低,但不会很显著。

  摩根大通分析师:我的问题是关于百度核心广告业务的增长前景的。如果我计算没错的话,第三季度收入指引中的广告增长率大约在15%-25%之间,那么能否介绍一下推动广告增长的因素,是付费点击量增长还是货币化增长?可否理解为增长的一大部分是来自新增的信息流广告库存?

  第二个问题,百度对非核心业务的剥离已经持续了一段时间了,那么度小满金融(百度金融)是百度将要最后剥离的资产吗?

  余正钧:整体而言,我们的搜索和信息流业务都增长显著,我们并不单独看增长具体是否流量驱动还是点击量驱动,我认为是两者都有。如果你看我们的搜索业务本身,很显然,你看的是搜索效率的增长,信息流方面,不光是流量增长,还有用户使用时间的增长、其他变现产品的推出、我们对不同类型的AI技术的使用,再加上我们庞大的数据库等等,有几个维度共同推动信息流的增长。

  关于对非核心业务的剥离,正常情况下,对于这些商业决策,当我们在内部作出决定以后,我们就会对外公开宣布,这也是我们最后才宣布度小满的剥离决定的原因,这是一个我们正在剥离的业务。(木语)

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